- Distinguer la capacité d’un modèle, l’utilité d’un produit et les actifs que le groupe peut réellement développer.
- Accorder les moyens engagés aux temps de recherche, de construction et d’apprentissage.
- Examiner la valeur durable à partir des connaissances, des usages, des droits et des capacités de continuité.
Trois temporalités dans un même engagement.
Une nouvelle capacité apparaît. Elle permet de résoudre autrement un problème jusqu’ici coûteux, lent ou difficile à traiter. Une première réalisation rend cette possibilité visible. L’envie d’investir peut naître de ce moment : quelque chose devient faisable. La décision engage pourtant une trajectoire bien plus longue que cette démonstration. Il faudra comprendre les usages, réunir des compétences, construire un produit et lui donner les moyens d’évoluer.
Nous proposons de lire cette trajectoire à travers trois horloges. Celle des modèles suit les capacités techniques et les dépendances aux fournisseurs. Celle des produits suit les usages, la qualité de service et la maintenance. Celle des actifs du groupe suit les connaissances, les expertises, les plateformes et les relations qui peuvent se renforcer dans le temps. Ces horloges se répondent, sans avancer nécessairement au même rythme.
Cette distinction change la question d’investissement. Un progrès technique peut ouvrir une possibilité sans suffire à soutenir une activité. Un produit utile peut créer une relation durable alors que ses composants changent. Une recherche peut produire des connaissances précieuses avant de trouver une forme économique. Le travail consiste à comprendre ce qui est effectivement construit et les conditions qui permettront de le faire grandir.
Identifier ce qui mérite de s’accumuler.
Un actif prend de l’épaisseur lorsqu’il devient possible de le comprendre, de le mobiliser et de le faire évoluer. Cela peut être une expertise collective sur un problème difficile, un ensemble de cas d’évaluation bien documentés, une architecture intégrée à des usages exigeants ou une plateforme qui rend une connaissance réutilisable. La valeur de ces éléments dépend de leur qualité, de leur actualité et de la capacité à les maintenir.
Il faut aussi examiner ce que le groupe maîtrise réellement. Une connaissance détenue par une seule personne, des données aux droits incertains ou un service dépendant d’un composant difficile à remplacer demandent une attention particulière. Le volume d’information accumulée donne peu d’indications sur sa disponibilité future. La capacité de continuité se construit avec les personnes, les droits, les responsabilités et les moyens techniques.
Cette lecture est une proposition Khaleo. Le Manuel de Frascati de l’OCDE offre un repère complémentaire : sa définition statistique de la R&D inclut notamment l’incertitude, la démarche systématique et la transférabilité ou reproductibilité. Il ne démontre ni l’utilité commerciale d’une recherche ni la valeur d’un investissement.
Cadre de lecture original Khaleo. Les temporalités sont conceptuelles : elles ne représentent ni des durées mesurées ni une prévision de rendement. Leurs relations dépendent de chaque trajectoire.
Télécharger l’infographie (SVG) ↓Investir implique de choisir ce que l’on veut apprendre.
L’incertitude peut porter sur une capacité technique, un usage, les conditions de coopération avec les personnes ou la possibilité de maintenir le service. Toutes les incertitudes ne demandent pas la même réponse. Certaines justifient une recherche. D’autres appellent une observation des usages, une expérimentation limitée ou un examen des dépendances. Engager des moyens suppose de nommer la question que cet engagement permettra d’éclairer.
Pour chaque étape, quatre éléments doivent pouvoir être reliés : la conviction qui la motive, les moyens nécessaires, les observations attendues et la décision qu’elles permettront de préparer. Il ne s’agit pas d’exiger une certitude avant de commencer. Il s’agit de rendre intelligible la progression entre une possibilité et une capacité durable. Les critères de poursuite peuvent évoluer, à condition de conserver la trace des raisons de cette évolution.
Les différentes activités de la holding trouvent ici leur place. La R&D approfondit les possibilités. L’innovation les confronte à des situations. L’édition construit et entretient des plateformes. Les expertises du groupe rencontrent les enjeux des organisations. Les investissements donnent des moyens et un horizon à ces mouvements. Leurs complémentarités doivent être instruites : leur seule proximité ne produit pas automatiquement de valeur.
Une même avancée, plusieurs constructions possibles.
Scénario illustratif. Imaginons une capacité d’analyse de documents métier. Une première voie consiste à proposer une fonction dans un produit existant. Une autre consiste à construire un service spécialisé, avec ses critères de qualité et ses responsabilités. Une troisième consiste à approfondir la recherche lorsque les documents ou les situations restent mal compris. Le même progrès technique peut ainsi nourrir des trajectoires très différentes.
Le choix dépend de ce qui peut être réuni et entretenu : compréhension du problème, accès légitime aux informations, expertise de contrôle, intégration au travail et capacité de développement. L’investissement ne porte donc pas uniquement sur une fonctionnalité. Il peut porter sur la construction progressive d’un ensemble cohérent de capacités, dont certaines resteront utiles lorsque le modèle initial sera remplacé.
Ce scénario ne décrit aucune participation ni aucun résultat de Khaleo. Il illustre une discipline de réflexion : examiner ensemble l’utilité, les conditions de maîtrise et le temps nécessaire pour construire. Une trajectoire peut être prometteuse et demander encore des connaissances, des partenaires ou des conditions qui ne sont pas réunies.
La durée se prépare et se réexamine.
Inscrire un investissement dans le temps suppose de prévoir sa capacité d’évolution. Qui entretient les connaissances ? Quelles dépendances devront être revues ? Comment les personnes transmettent-elles leur expertise ? Quels effets sur le travail, les organisations et l’environnement méritent d’être observés ? La continuité est un objet de construction, avec ses arbitrages et ses coûts.
Le guide de diligence de l’OCDE pour une IA responsable éclaire l’examen des impacts liés au développement et à l’usage des systèmes. Notre lecture d’investisseur y ajoute une interrogation propre à la construction du groupe : quelles capacités voulons-nous rendre possibles, et comment rendre compte des conditions et des conséquences de cet engagement ?
Pour Khaleo, investir dans l’IA relie le capital à une ambition de développement. La qualité de cette ambition se lit dans les entreprises, les plateformes, les connaissances et les capacités humaines que l’on choisit de faire grandir. Elle se réexamine à mesure que les modèles, les usages et les besoins évoluent. C’est à cette articulation que nous donnons une place dans notre démarche d’investissement.
Une perspective, avec ses appuis.
Analyse originale Khaleo, publiée le 30 octobre 2026. Les sources externes soutiennent les constats explicitement cités ; les propositions et cadres Khaleo relèvent de notre analyse. Les dates et limites des observations sont conservées. Les exemples fictifs sont identifiés comme tels.
- OCDE — Manuel de Frascati 2015, définition et critères de la R&D ↗
- OCDE — Due Diligence Guidance for Responsible AI, 2026 ↗
Les éléments chiffrés ne constituent pas une prévision de résultat pour une autre organisation. Les cadres sont à adapter au contexte et aux expertises nécessaires.
Appliquons cette réflexion à votre contexte
